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9 月 3 日,美国证券交易委员会(SEC)调查 Uniswap Labs 华尔街日报流出的消息,受此影响,UNI 短时间内从 31 美元跌至 288 美元.6 美元,下跌 7.7%。

Uniswap Labs 是 Uniswap 该协议的开发团队在官方推特简介中自称是「Uniswap 捐赠方」。截至 9 月 4 日晚 6 点,Uniswap Labs 以及 Uniswap 创始人 Hayden Adams 监管谣言尚未回应。

DeFi 进行监管,Uniswap Labs 也主动限制 app.uniswap.org 访问网站前端的 129 种代币。Adams 当时解释,Uniswap 协议完全分散,app.uniswap.org 域名由 Uniswap Labs 拥有。言外之意,Uniswap 协议由分散的社区治理,Uniswap Labs 集中主体负责 Uniswap 前端操作的交易网页。

在此之前,SEC 监管有两次 DeFi 案例。8 月 6 日,SEC 指控 DeFi Money Market 采用欺诈手段发行了未经注册的证券,其中包括协议治理代币 DMG。2018 年,SEC 以太坊最早的去中心化交易所也被判定 EtherDelta 未经注册的交易所处以 38. 罚款 8 万美元。

去年 9 月,Uniswap 治理代币通过空投 流动性挖掘发行 UNI。业内人士认为,早期投资者和二级市场投资者持有 UNI 对未来升值有预期 UNI 的升值与 Uniswap Labs 根据美国对证券产品的定义,这些特征与开发和迭代有关 Howey Test,可能会让 UNI 被 SEC 根据证券法,将证券定义为监管。

当然,SEC 对 Uniswap Labs 调查是否已经展开,调查结果是公布。可以肯定的是,一旦 SEC 对 Uniswap 做出将形成示范效应,也将是一切 DeFi 协议建立监管风向标。

Uniswap 被查传闻 UNI 短时下跌 7.7%

8 月 3 日,美国证券交易委员会(SEC)主席 Gary Gensler 明确表态将包括在内 DeFi 加强对加密活动的监督。一个月后,SEC 盯上 DeFi 最大的去中心化交易所 Uniswap 谣言流出。

9 月 3 日,华尔街日报援引消息人士的报道,SEC 正着手调查 Uniswap 的开发团队——Uniswap Labs。该报告透露,SEC 执法官正在收集信息,研究用户如何与平台互动 Uniswap 营销方式。

这条消息曝光后,Uniswap 治理代币 UNI 短期下跌,从 31 美元跌至 28 美元.6 美元,跌幅 7.7%。截至 9 月 4 日下午 4 点,UNI 报价 28.9 美元,低点略有反弹。

一直以来,Uniswap 被加密圈视为 DeFi 领域最具去中心化精神的协议之一,其采用 AMM(自动做市商)机制由整个市场为代币交易提供流动性,交易产生的手续费也返还给流动性提供商。与集中交易所的审计机制不同,任何人都可以通过 Uniswap 智能合同独立上架代币,同时 Uniswap 社区治理也是由 UNI 持有人的共同提案和投票决定。

尽管各种特征都显示出来 Uniswap 市场上大多数加密平台和协议都超过了分散化水平,但不可否认的是,Uniswap 背后还有一个集中的主体,那就是它的开发团队 Uniswap Labs。

早在 7 月,监管形势越来越严峻,Uniswap Labs 已经表现出谨慎。当时,开发团队主动限制了它。app.uniswap.org 网站前端对 129 种代币的访问,标榜去中心化治理的 Uniswap 没有社区投票做出这个决定。

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               Uniswap 前端页面由 Uniswap Labs 拥有

这一举动曾在社交媒体上引起争议,一些用户指责 Uniswap 不再是分散的平台。Uniswap 创始人 Hayden Adams 发推解释了 Uniswap 组织构成。Uniswap 协议是以太坊上完全分散的免许可智能合同,Uniswap Interface 是开源 GPL 代码库,而 app.uniswap.org 这个前端网站是由的 Uniswap Labs 拥有,「分散并不意味着 Uniswap Labs 允许用户在他们的网站上做任何他们想做的事情。」

按 Adams 的解释,UniswapV1、V2 和 V 这些链上程序完全分散,其发展也交给社区治理;但是 Uniswap Labs 它是集中的,通过控制 app.uniswap.org 域名有权决定如何显示前端页面。

似乎是为了进一步规避监管风险,Adam 还强调,「事实上,目前协议的大部分交易量都不是通过 app.uniswap.org 实现是由于链上集成和替代接口的激增,包括交易机器人、钱包、接口分叉和其他接口 DEX 聚合器等。」

看得出来,Uniswapy 及其网站运营商在监管动态下变得谨慎,但仍不可避免地导致 SEC 的注意。

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               Uniswap 的 TVL 交易量尚未受到监管消息的影响

欧科云链 OKLink 数据显示,截至 9 月 4 日,Uniswap V1 V2 V3. 加密资产锁仓总额(TVL)超 77.45 亿美元,当日交易量超过 15 亿美元. 尽管如此,53 亿美元 UNI 价格受监管消息影响下跌,但 TVL 数据没有明显丢失,交易量仍处于正常波动范围,两个指标仍使 Uniswap 头顶以太坊链「最大 DEX」现在这个王冠可能给它带来了监管麻烦。

调查结果 DeFi 监管方向

实际上,在 Uniswap Labs 被 SEC 调查消息传出前,SEC 已经针对一个了 DeFi 协议实施了监督。

8 月 6 日 SEC 在官网指控 DeFi Money Market 协议的创始团队及其控制的开曼群岛公司使用智能合同和所谓的「去中心化金融」未注册的技术,销售超过 3000 万美元的证券。

在该案例中,SEC 将 DeFi Money Market 发行的权益凭证代币 mToken 治理代币 DMG 视为「未注册的投资合同」,根据证券法进行监管。SEC 与项目团队达成和解协议,项目方不承认或否认 SEC 指控的情况下,同意返还超过 1280 万美元的非法所得和总计 30 万美元的罚款。

这是 SEC 首次针对 DeFi 项目采取的执法行动也标志着 DeFi 不再是法外之地。SEC 没有专门针对 DeFi 以及区块链项目的监管框架,但从 DeFi Money Market 一案可见,SEC 监管 DeFi 依然是证券法,DeFi 协议是否通过发行未注册证券获利已成为重要的判决标准。

2018 年成立于以太坊的第一去中心化交易所 EtherDelta 也曾被 SEC 调查。根据 SEC 的说法,EtherDelta 加密货币的买卖双方通过使用订单簿、显示订单的网站和智能合同聚集在一起,形成市场。这些活动符合交易所的定义,因此 EtherDelta 需要向 SEC 注册或申请豁免。未注册,EtherDelta 最终被处于 38. 罚款 8 万美元。

以上两个案例为参考,SEC 针对 Uniswap Labs 调查可能集中在是否开展未注册交易所活动,是否发行未注册证券并从中获利。

根据 Adams 的解释,Uniswap 协议是分散的,由整个社区管理。这似乎是它的和 EtherDelta 一大区别,EtherDelta 虽然也是基于以太坊的分散协议,但当时协议的主要运营商仍然是项目开发团队。此外,与 EtherDelta 基金会获得交易费收入,Uniswap Labs 并不从 Uniswap 在手续费中获利。这两个区别是否会给出不同的调查结果还是得由 SEC 给出答案。

在证券属性方面,Uniswap 去年 9 月,治理代币通过空投和流动性挖掘发行 UNI,它是否会被定义为证券已成为调查的关键。根据美国对证券产品的定义 Howey Test 在几个维度上,如果持有人预期未来利润,并通过普通企业的努力实现产品升值,则产品应定义为证券。

 

正文完
 

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